채권 Bond

interest rate 사전적 (약정한) 이자율

yield 원금에 대해 실제로 지급된 사후적 수익

coupon rate 액면 이자율, 100억 (par value)에 액면이자율(coupon rate) 5%

ex. 100억 조달하려고 5%(연간) 이자 주기로 하고 3년 만기 채권 발행.
    1) 1년 뒤 이자는 5억(coupon payment = coupon rate * face value. payment per period).
    2) 2년뒤 또 5억. 3년 후 5억 + 원금 (principle) 
    3) 채권 가격은 (현재가격) 예를 들어 90억 = 5(1+yield) + 5(1+yield)^2 + 5(1+yield)^3 + 100억

시장이자율 market interest rate는 미국채 10년물 기준으로 설정.

https://blog.naver.com/leehw4869/222524390271

채권의 만기수익률(YTM), 액면이자율(Coupon Rate), 시장이자율(Market Interest Rate)

 

채권 가격은 얼마일까? 

Bond value = PV of coupon payment + PV of face
Bond value =  PV annuity + PV of a lump sum

https://youtu.be/oyc1-N_z4YU

 

** 쿠폰이자율 = 표면금리, yield = 만기수익율 (YTM)

** YTM: 만기까지 보유할 경우 채권에서 발생하는 자본 수익과 이자를 포함한 총 return. 채권을 액면가보다 싸게/비싸게 사게 될 수 있고 (금리변화, 신용등급) 채권 가격이 낮을수록 YTM은 높아짐.

Bond prices: the relationship between coupon and yield

if YTM = coupon rate; par value = bond price.   (YTM 만기수익률)

if YTM > coupon rate; par value > bond price ; a discount bond

if YTM < coupon rate; par value < bond price ; a premium bond

 

Computing Yield-to-Maturity
PMT and FV need to have the same sign, PV the opposite sign 
: PV가 마이너스면(지출), FV는 플러스(미래수익), PMT도 중간에 받는 돈이니까 (미래중간수익) 플러스. 

Excel
: PRICE (Settlement, Maturity, Rate, Yield, Redemption, Frequency, Basis)

YIELD(Settlement,Maturity,Rate,Pr,Redemption, Frequency,Basis)
* redemption: 상환, 현금화 = PMT??